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苏州设计:积极探索建筑 设计的新空间

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中国园林网10月13日消息:苏州最大的建 筑设计企业,区域品牌优势明显:公司成立于1988年,主要从事建筑设计、工程检测等工 程技术服务。2015年收入3.36亿元,同比下滑0.5%;归母净利润5143万元,同比下滑9.1%。核心业务建筑 设计占比85%以上,毛利率高达42%。公司收入90%来自江苏省内,80%来自苏州市内。强大的区域优 势使得公司在建筑行业景气下滑的情况下仍能保持收入规模。

在手订单充裕,募投项目轨道 交通综合体设计中心建设项目可提前贡献收入增量:公司在手订单6.6亿元,好于往年同期。

苏州已经两条 城市轨道交通线开通,1号线和2号线。公司均有参与1号线和2号线相关建筑的设计。根据苏州的城 市轨道交通规划,未来还有7条线路要开通建设,预计相关建筑 设计体量总额超过1亿元。在市场需求的驱动下,募投项目之一轨道交通综合 体设计中心可提前达产贡献收入。

云管理新信息 化平台建设将于2016年底达产,可提升建筑设计效率20%以上,将有效降低管 理费用率。建筑设计行业 是典型的智力、知识密集型行业,公司效益的提 升的重要途径是不断提高劳动生产率。建立在云管理 信息化平台之上的高效的协同设计系统和建筑信息模型(BIM)技术,将极大地提高设计人员的设计效率。通过云平台将 存储于高性能网络存储器中的数据推送至各个设计人员,解决了传统方 式传送数据带宽占用问题,为建筑信息模型(BIM)技术在公司本 部和各分院的全面推广铺平道路。

公司积极探索 建设设计的新空间,重点关注海绵 城市规划设计、综合养老规划 设计两大方向。公司的建筑设 计主要分为公共建筑、居住建筑和工业建筑,其中公共建筑 占比高达50%以上。基建投资的下 滑导致公共建筑设计体量缩减。公司也在积极 思考建筑设计的新空间,近年研发主要 集中在海绵城市规划设计和综合养老规划设计。近期住建部编 制并印发《海绵城市建设 国家建筑标准设计体系》,海绵城市建设 正式由口号期转入规划建设期。此外,中国人口已经逐步进 入老龄化阶段,养老矛盾日趋凸显。目前养老院资源匮乏,且功能配置不完善,养老产业需求巨大。公司研发综合 养老托管、医疗保健、自然景观、度假休闲、社区互动为一体的综合养老 规划设计,希望借此打开 公司新的利润增长空间。

盈利预测与投资评级:假设募投项目 均能按预计进程完成,基于公司在建 设设计领域独特的核心竞争力以及创新领域的行业前瞻优势,我们预计公司2016-218年收入分别为3.79、5.35、6.49亿元,实现EPS分别为1.06、1.25和1.50元,对应PE分别为71、60、和50倍,对比山鼎设计 和设计股份两家纯设计类公司,公司估计较为合理,鉴于公司未来 较为确定的业绩增长,我们给予“增持”评级。

风险提示:行业竞争激烈,毛利率或有下 滑的风险。

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